Sejarawan lain meragukan angka-angka ini. Mereka telah mencatat bahwa pesawat amfibi yang digunakan selama pertempuran, E1Y, hanya membawa 200 kilogram (441 lb) bom dan memiliki satu-satunya senapan mesin 7.7mm.
Sehingga sulit untuk percaya bahwa mereka dapat melakukan tingkat kerusakan itu.
Berapa pun biaya sebenarnya, tidak ada yang mempertanyakan bahwa ribuan warga sipil Shanghai tewas selama perang yang tidak diumumkan di Shanghai.
Serangan Jepang ke Shanghai terjadi hingga Februari, tetapi SNLF terus dihambat oleh Tentara Rute ke-19 yang ditentukan secara mengejutkan.
Namun, semuanya berakhir pada 1 Maret 1932, ketika SNLF mengalahkan musuh China mereka.
Gencatan senjata diumumkan, Shanghai didemiliterisasi (kecuali untuk pasukan Jepang dan Barat), dan Manchukuo diamankan.