Krisis Asia yang dimulai di Thailand menghantam Indonesia.
Rupiah selama ini berada dalam kisaran Rp 2.500/US$, namun nilai itu segera merosot pada Juli 1997.
Pada Agustus 1997, nilai rupiah turun 9 persen.
Bank Indonesia mengakui tidak bisa membendung rupiah terus merosot.
Baca Juga: Apa Perbedaan Mekanisme Checks and Balances Masa Orde Baru dengan Era Reformasi?
Pada Januari 1998, rupiah tenggelam hingga level Rp 17.000/US$ atau kehilangan 85 persen.
Kondisi itu membuat hampir semua perusahaan modern di Indonesia bangkrut.
Respon pertama pemerintah terhadap krisis ekonomi dengan diumumkan reformasi.
Tapi proyek-proyek para kroni dan keluarga masih dilindungi.
Perjanjian dengan IMF pada 1997 mengakibatkan 16 bank tutup.
Hanya dua bank milik keluarga dibuka kembali.
Kondisi tersebut semakin meneguhkan anggapan para pengamat dalam dan luar negeri bahwa rezim ini sudah terbelit nepotisme, korupsi, dan inkompetensi.