Penulis
Intisari - Online.com -Getaran pertengahan 1990-an yang berasal dari kantor pusat Federal Reserve di Washington menjadi semakin sulit untuk diabaikan oleh bull dolar.
Dalam jangka pendek, keputusan Fed untuk menaikkan suku bunga pada hari Rabu sebesar 75 basis poin, bukan poin persentase penuh, disambut oleh investor sebagai berita yang disambut baik.
Apa yang tidak, bagaimanapun, adalah bagaimana kesalahan masa lalu Ketua Fed Jerome Powell akan menghancurkan paruh kedua tahun 2022 Asia, seperti dilansir dari Asia Times.
Powell pasti bertekad untuk menebus kesalahannya. Yaitu, untuk duduk kembali pada tahun 2021 dan menyebut inflasi AS “sementara” alih-alih menghadapinya dengan kenaikan suku bunga yang cukup besar — kembali ketika itu mungkin membuat perbedaan.
“Pertanyaannya adalah mengapa mereka menunda itu, mengapa mereka menunda tanggapan mereka?” mantan ketua Fed Ben Bernanke mengatakan kepada CNBC.
“Saya pikir dalam retrospeksi, ya, itu adalah kesalahan. Dan saya pikir mereka setuju bahwa itu adalah sebuah kesalahan.”
Namun, datang sekarang, karena harga konsumen melonjak pada kecepatan 9,1%, pengereman moneter senilai 150 basis poin yang telah dilakukan Fed sejak Juni – langkah terbesar sejak pertengahan 1990-an – dan lebih banyak kenaikan dalam perjalanan akan berbuat lebih banyak untuk menghancurkan Enam bulan ke depan Asia dari menjinakkan risiko overheating AS.
Kenaikan The Fed adalah mimpi buruk mereka sendiri bagi China yang dipimpin Xi Jinping. Kenaikan suku bunga AS menempatkan mesin ekspor raksasa China dalam bahaya.
Ini memperumit banyak hal bagi pengembang properti daratan yang sangat berhutang yang berjuang untuk menghindari default.
Dan kemudian ada hampir US $ 1 triliun kekayaan negara yang diparkir di utang pemerintah AS.
Nilai yen yang menyusut – turun 18% sepanjang tahun ini – merupakan krisis dalam gerak lambat bagi Perdana Menteri Fumio Kishida dan Gubernur Bank of Japan Haruhiko Kuroda.
Perekonomian No 2 Asia mengimpor gelombang inflasi yang meningkat melalui pasar makanan dan energi.
Baht Thailand sudah turun lebih dari 10% terhadap dolar tahun ini.
Di Manila, rezim baru Ferdinand Marcos Jr. sedang berjuang dengan peso turun 9,3%.
Ketika biaya makanan dan barang-barang vital lainnya melonjak, jutaan keluarga Filipina yang lolos dari kemiskinan selama dekade terakhir berisiko tergelincir kembali ke bawah garis.
Ringgit Malaysia dan rupee India turun hampir 7%, sedangkan rupiah Indonesia telah kehilangan 5% nilainya.
Won turun lebih dari 9,5% tahun ini, menyebabkan sakit kepala sendiri bagi Bank of Korea.
Dari Taiwan ke Vietnam, arus keluar modal yang kuat ke dalam investasi dolar dengan hasil lebih tinggi menambah tekanan pada pemerintah Asia.
Saat Asia bersiap untuk lebih banyak lagi yang akan datang, para pedagang berdengung tentang "perang mata uang terbalik," di mana bank sentral mendukung nilai tukar yang lebih kuat untuk mengurangi risiko inflasi impor.
Lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, kata ekonom Universitas Harvard Jeffrey Frankel.
“Tidak mungkin bagi semua negara untuk mengejar strategi seperti itu karena mereka tidak dapat semua menggerakkan nilai tukar mereka ke arah yang sama pada waktu yang sama,” kata Frankel tentang dampak dari kekuatan dolar yang kabur.
Ironisnya, Kongres AS pada hari Rabu, beberapa jam setelah pengetatan The Fed, menunjukkan kepada Powell cara yang lebih baik untuk menyelamatkan hari.
Senat bergerak untuk menyebarkan $ 52 miliar dalam subsidi untuk produsen semikonduktor dan menghidupkan kembali ilmu pengetahuan dan teknologi untuk meningkatkan produktivitas.
“Chips and Science Act” senilai $280 miliar yang lebih luas berupaya untuk meningkatkan daya saing pada saat China menginvestasikan triliunan untuk memiliki masa depan inovasi.
Banyak dari tekanan harga yang mengancam pertumbuhan AS berasal dari sisi penawaran – mulai dari gangguan Covid-19 hingga lonjakan harga komoditas hingga invasi Rusia ke Ukraina hingga investasi teknologi yang lemah.
The Fed, tentu saja, memiliki pengaruh yang sangat kecil terhadap langkah-langkah pemerintah dan industri untuk meningkatkan efisiensi ekonomi.
Anggota parlemen yang memberi insentif pada investasi teknologi bisa dibilang merupakan langkah ke arah yang benar.
Itu tidak cukup, tentu saja, dan Gedung Putih Presiden Joe Biden perlu meningkatkan pandangannya.
China menghabiskan triliunan dolar untuk mendominasi masa depan semikonduktor, bioteknologi, 5G, kendaraan listrik, penerbangan, kecerdasan buatan, energi terbarukan, dan infrastruktur hijau.
Itu semua adalah bagian dari skema “Made in China 2025” Presiden Xi Jinping.
Sementara itu, Fed era Powell sekarang terlibat dalam pertempuran gaya 1990-an dengan hantu keputusan buruk di masa lalu.
Yang terburuk, bisa dibilang, adalah Powell menyerah pada politik pada 2019, ketika timnya mulai memotong suku bunga ketika AS paling tidak membutuhkannya.
Pada Agustus 2019, ketika Powell menyerah pada presiden saat itu Donald Trump, pertumbuhan AS meningkat, saham naik dan pasar kerja mendesis.
Trump, bagaimanapun, marah karena The Fed menaikkan suku bunga di bawah pengawasannya.
Siklus kenaikan suku bunga itu dimulai pada 2015, ketika Janet Yellen memimpin The Fed.
Setelah dengan cermat mengakhiri pelonggaran kuantitatif pasca krisis Lehman, Fed Yellen pada Desember 2015 menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2006.
Powell melanjutkan dengan normalisasi suku bunga AS setelah menggantikan Yellen pada Februari 2018.